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雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅
1月29日，传音控股发布2025年年度事迹预报。从这份事迹预报来看，公司旧年的事迹发达颇为“惨淡”。
经财务部门初步测算，传音控股瞻望公司2025年的营收同比将减少约4.58%至655.68亿元；瞻望归母净利润同比减少54.11%至25.46亿元，扣非净利润亦大幅减少58.06%至19.04亿元。
值得一提的是，三季报浮现，旧年第三季度，传音控股的事迹曾达成小幅回升。彼时，公司营收单季达成22.60%的增长；归母净利润的下减慢度也明显放缓，降至11.06%；扣非净利润致使微增1.65%。
干系词，这片时的回暖如同好景不常。左证公司这次表现的事迹预报臆度，传音控股旧年第四季度的事迹发达再度恶化，导致全年岁迹总体发达欠安。
对此，传音将旧年营收利润双双下滑的原因归结为两点：一是存储等元器件价钱的暴涨，影响到了公司的居品老本和毛利率；二是期内公司销售用度和研发插足有所增多。
伸开剩余87%事迹预报发布后的1月30日，传音控股报收58.13元/股，股价较前一个交游日着落3.93%，最新市值约669亿元。而较近一年内的高点，传音控股现在的股价几近腰斩。
存储价钱高涨，殃及“非洲之王”
天眼查浮现，深圳传音控股股份有限公司于2013年缔造，是一家专注于新兴市集的智能结尾居品和出动互联行状提供商。
与华为、小米、OPPO、vivo等在国内市集领有遍及用户群体的国产友商不同，传音控股将计策要点放在了非洲等国际市集，其也因此被外界冠以“非洲之王”的名称。
据传音控股2025年半年报援用的IDC数据，旧年上半年，公司在寰球手机市集的占有率为12.5%，在寰球手机品牌厂商中排行第三，其中智能机在寰球智能机市集的占有率为7.9%，排行第六。
具体到区域市集，在非洲智能机市集，传音的占有率独占鳌头，位居榜首；在南亚市集，传音在巴基斯坦、孟加拉国智能机市集的占有率雷同均位列第一，在印度智能机市集也占据着第八名的位置。
另据2024年年报，2024年，传音手机全年的举座出货量约2亿台，手机业求达成营收约632亿元，该业务分部的毛利率为20.62%。
据此进行粗造估算，旧年每售出一台手机，平均能为传音孝顺约300元的收入。由此可见，传音的居品结构以中廉价位居品为主。
干系词，近期存储等元器件价钱的握续高涨，无疑给传音的事迹带来了不小的冲击与压力。经财务部门初步测算，传音控股瞻望旧年营收下滑4.58%至655.68亿元，归母净利润更是瞻望骤降54.11%至25.46亿元。
从NAND（闪存）指数和DRAM（内存）指数的变化趋势中，不错了了地看出，自旧年下半年以来，存储元器件的价钱便驱动一谈飙升。如今，在不到半年的时分里，其老本如故翻了数倍。
在分析机构看来，与高端机型比较，存储老本高涨对千元机等中低端居品的冲击更为径直。由于居品售价和利润空间有限，存储等中枢元器件老本在整机物料老本中的占比上升，会马上侵蚀厂商的盈利才气。
瑞银在旧年底发布的一份行业论说中测算，到2026年第四季度，内存老本在中低端智高东谈主机BOM（物料清单）中的占比瞻望将升至34%，明显高于2024年第四季度的22%和2025年第四季度的27%。
单台手机的内存老本价值瞻望将同比增多约16好意思元，增幅达37%，这一增量老本突出于中低端手机平均售价的约6%，其影响权臣高于高端手机约2%的老本冲击。
国内友商“卷”到非洲，传音“抖擞区”不再抖擞？
从NAND和DRAM指数的变动趋势中不难发现，传音旧年第四季度的事迹受存储元器件价钱波动的影响颇为权臣。而公司旧年前三季度事迹不尽如东谈主意，省略还暗藏着其他深眉目的原因。
旧年上半年，传音控股的营收同比减少15.86%至290.77亿元；归母净利润同比减少57.48%至12.13亿元。
彼时，面对这份营收、净利润双双下滑的事迹答卷，传音控股阐扬称，主要由于受居品上市节拍、市集竞争以及供应链老本抽象影响，公司营收及毛利额减少所致。
有不雅点指出，传音的居品节拍省略是基于其多年在国际市集的摸爬滚打所回想归纳造成的教学花样。但在当下国内手机市集“内卷”加重，繁多“卷王”纷繁扬帆出海的布景下，这一花样省略已不再适配新的市集环境。
回看传音的发展经由，从2006年竺兆江脱离波导公司，到其后其率领重生品牌踏上非洲大陆，国内日益锻练的供应链体系成为了传音的坚实后援。
竺兆江在深刻了解非洲徒然者的需求后，玄妙地将国内手机市集的锻练移交移植到非洲市集，这在那时无疑是一种“降维打击”，助力传音马上在非洲站稳脚跟。
干系词，传音在非洲“飞扬拨扈”这些年，国内手机市集如故“卷”出新高度，短短十几年间，不少手机品牌在热烈的市集竞争中渐渐灭亡于公众视线。
连年来，国内手机市集愈发弥散，致使市集界限还出现了萎缩的态势。中国信通院数据浮现，2025年，国内市集手机出货量为3.07亿部，同比下降2.4%。
本年岁首，小米合股东谈主、总裁卢伟冰更是口快心直地暗示：“中国事寰球竞争最热烈的市集，发轫的身位齐相称细小，极其恣虐。”
在国内手机市集增长靠近瓶颈的严峻阵势下，国产手机厂商纷繁将见识投向国际，积极拓展出海业务，况且部分厂商如故获得了权臣收效，这无疑对传音原来踏实的“抖擞区”组成了一定的“恫吓”。
在2024年9月的中非企业家大会上，小米首创东谈主雷军就曾公开表态，小米将加码对非洲市集的插足。
另据《财经世界》旧年3月音问，有知情东谈主士称，小米里面组建了一个专门用于对打传音的计策组。
市集打算机构Omdia最新论说浮现，2025年第三季度，非洲智高东谈主机出货量同比增长24%，达成自2022年以来初次双位数增长。
分品牌来看，传音以51%的市集份额领跑，增速为25%。而小米、荣耀虽分列第三、第五，但增长迅猛，增速区分达34%和158%。
传音重压之下，积极寻求滚动
在感受到小米等国大众业巨头的竞争压力后，传音也在积极寻求滚动，公司正特别对自己居品结构进行交流，野蛮向中高端市集进犯。
在旧年发布的半年报中，传音明确暗示，公司握续以用户价值为导向，嗜好中高端体验，栽培居品口碑，并握续加大中高端和研发资源插足，强化中高端居品价值点摄取。
同期，传音还声称，公司积极探索新本事、新业态和新花样，以AI本事赋能用户奢睿糊口，在硬件新材料运用立异界限造成新的冲突，进一步深化与行业陡立游伙伴、高校机构深度谈判开发及计策配合，悉力土产货场景体验发轫。
在12月末的事迹证明会上，传音控股把稳强调，公司握续科技立异、栽培手机用户的结尾体验及居品竞争力；公司将加大研发资源插足，在影像、AI、充电、基础体验等本事界限重点打造居品价值点，栽培中高端居品竞争力。
不外，在这次发布的2025年岁迹预报公告中，传音直言，“为应酬市集竞争，栽培公司品牌形象，以及为保握公司恒久中枢竞争才气，论说期内，公司销售用度和研发插足有所增多”。
现在，传音尚未表现旧年全年研发插足的具体情况。
不外，从此前表现的三季报数据来看，旧年前三季度，在归母净利润同比减少约45%的情况下，传音的研发用度却逆势高涨17.26%，达到21.39亿元，研发用度率也栽培0.76个百分点，达到4.32%。
这种研发插足的增多，在传音的居品布局上得到了一定的体现。连年来，传音陆续发布多款量产折叠屏手机，以及多款三折叠见解机。
不外，在旧年8月的电话会议上，传音控股坦言，总体来讲，公司的折叠屏现在出货量占比较小。
在Canalys分析师钟晓磊看来，传音发布三折叠见解机并非追求销量，而是“秀肌肉”，以求拓展品牌市集空间并向高端走，意在开脱低端标签。
在本年岁首举办的CES 2026徒然电子展，传音旗低品牌Infinix隆重发布NOTE 60系列智高东谈主机。
据悉，这款手机以“寰球首款解救卫星通话的智高东谈主机”为中枢卖点，同期首发搭载HydroFlow液冷系统、压电振动电扇、光致变色后盖及磁吸推广模块四大立异本事，激励行业高度眷注。
而在当下炙手可热的AI界限，传音雷同积极参与其中。雷达财经防备到，早在2024年3月，传音便推出TECNO AIOS，旨在全宗旨栽培用户的AI体验。
据传音先容，TECNO AIOS的AI功能是通过与谷歌、联发科等的第三方配合整合至出动端，给用户提供生成式AI才气。
在2024年10月末的事迹证明会上，传音控股暗示，自9月以来，公司旗低品牌发布多款搭载AI功能的手机，比如PHANTOM V Fold2 5G配备全新TECNO AI，搭配包括通话实时翻译、AI壁纸、AI图像排斥、AI抠图、灌音转条记等一系列AI功能。
同庚9月，传音还与联发科共建东谈主工智能谈判试验室，两边将整合东谈主工智能界限的上风本事资源，加快鞭策AI本事在智能结尾的运用和普及。
旧年岁首，阿里云通过官方公众号晓喻，传音控股已与其达成配合，其通义千问大模子如故搭载在传音旗下科技品牌TECNO推出的AI手机PHANTOM V Fold2中，打造了深度土产货化的“实用型AI”。
到了旧年年末，界面新闻报谈称，字节进步正鞭策与vivo、联思、传音等硬件厂商开展AI手机的配合，为其诱骗预装AIGC插件。
在事迹承受巨大压力的关键时刻，传音能否凭借握续加码的研发插足以及左证市集变化实时交流的计策有计算配资最新行情，稳住我方“非洲之王”的名称？雷达财经将握续眷注。
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