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Meta的中枢业务如Facebook、Instagram、WhatsApp等领有纷乱的用户基础，月活用户近40亿，袒护全球超50%东谈主口，护城河十分深厚。
交易模式：通过免费外交平台吸援用户，采集数据，并利用AI本领向告白商提供精确的告白投放行状以完了变现。Meta告白收入占总营收97%以上。
2024年Meta全年净利润达623.60亿好意思元，同比大幅增长59%，较2022年低谷期增长超168%，创公司成立以来最高记载。
2025年6月，Meta以高达148亿好意思元的资金赢得Scale AI公司49%的无投票权股份，而当作往来的中枢部分，亚历山大·王将加盟Meta公司，有望带领Meta的“超等智能”部门。Meta对Scale AI的重金投资使其赢得了大领域数据标注和准备的专科学问、本领和才调，这将援手其在各平台上开发更先进、更可靠的AI模子。AI不竭为Meta的告白业务带来增量效益，AI优化了告白定位和内容，新告白推选功能使Instagram移动率提高5%，Facebook提高3%。面前约200万告白主使用Meta的AI告白器具Advantage+创意套件的视频生成和文本器具。
张开剩余96%Meta是刻下全球VR/AR开荒阛阓的带领者，2024Q4出货量口径统计下市占率高达79%。Meta的AI开荒不竭强盛增长，从永恒来看领有巨大的发展空间。
Meta增长动能聚焦四大标的：（1）在AI研发领域不竭参加，包括开源大模子Llama的迭代更新以及多模态AI模子的研发；（2）利用Advantage+打造AI开动的高效力告白自动生成与精确投放器具，普及告白主投资讲演率；（3）加强短视频与Meta AI聚首，开动刻下用户粘性普及，助力东谈主工智能助手Meta AI月活跃用户在2025年有望突破10亿；（4）推动VR/AR硬件的研发与交易化落地，聚首元天地生态，探索下一代外交和交互姿色。
与此同期，Meta仍需面对多重风险：（1）Meta濒临严格的全球监管环境，尤其是在数据秘密、反把持和内容审查方面，数据泄露、法律诉讼和合规资本增加，监管压力可能影响其告白业务和用户增长。（2）Meta在AI领域参加高达720亿好意思元，实行落地存在程度和资本风险，AI本领的迭代速率和交易化落地恶果不足预期，也可能影响其永恒增长。（3）Meta在外交媒体和告白领域的竞争浓烈。TikTok、Snapchat等新兴平台不竭紧要，用户和告白收入可能受到冲击。
一、基本信息贵寓起首：公开贵寓
二、股权结构（一）股权结构字据公司2024年报流露，公司股权结构如下：
数据起首：choice
（二）公司创举东谈主字据2024年财报显露，马克·扎克伯格是Meta的本色控鼓动谈主，他通过B类股的投票权（非常50%）贬抑公司，收尾2025年中，他持有约13.6%的股份。
马克扎·克伯格：Meta的创举东谈主兼首席实行官。1984年5月14日出身于好意思国纽约州白原市，2002年毕业于埃克塞特学校，2004年创办外交网站Facebook，2017年5月获哈佛大学荣誉法学博士学位，2018年7月，扎克伯格非常巴菲特，成为全球第三大富豪，2020年3月，名列《2020年胡润全球新秀派赤手起家富豪榜》第1位，2025年8月5日，好意思国《资产》杂志公布2025年全球100位最具影响力的商界东谈主士榜单，马克·扎克伯格排行第3位，被东谈主们冠以“第二盖茨”的好意思誉。
数据起首：公开贵寓
三、发展历程贵寓起首：公开贵寓
四、居品行状（一）名词讲明（二）主要业务贵寓起首：公司官网、choice
五、业务分析（一）行业特色1、外交媒体用户群体日益纷乱且活跃过活益增长
收尾2025年4月，全球外交媒体用户总和已达到约52.4亿东谈主，占全球东谈主口的63.9%，较2024年同期增长约0.5%（新增约2,400万用户）。其中，94.2%的互联网用户每月至少使用一种外交媒体平台，平均每东谈主每月活跃于6.8个不同平台。
数据起首：国证国际
外交媒体的互联网使用时长增长至143分钟。字据Sociallyin最新讲述显露，截止到2025年6月，外交媒体用户日均使用时长从2012年的90分钟飙升至143分钟（增幅近60%）。此外，字据国证国际走访显露，刻下用户的外交媒体使用时前途入褂讪阶段，对上网时长的占比约为36%-38%，外交媒体间用户时长争夺或将呈现此消彼长趋势。
数据起首：国证国际
2、全球外交媒体阛阓呈现出彰着的区域各别化特征
全球外交媒体发展呈现出典型的“不平衡性”，不同地区阛阓在使用水顺心训导度上仍呈现出显赫的各别，外交媒体阛阓浸透程度不一。
贵寓起首：eMarketer、东方网、Equalocean
数据起首：亿欧智库
注：互联网外交媒体普及率=外交媒体用户数\互联网用户数*100%
3、盈利模式正从单一告白依赖向多元化标的发展
告白仍是主要收入起首：2024年全球告白阛阓初次突破1万亿好意思元，中研普华机构预测全球告白开销预测在2025年突破1.2万亿好意思元。各大平台告白业务慎重增长，且盈利才调渐渐普及。Meta在2025年第一季度完了营收423.1亿好意思元，告白当作公司的中枢收入，孝顺了413.9亿好意思元的营收；谷歌借助在搜索引擎、YouTube和合作网站上投放告白，告白主按点击次数付费（按点击计费模式），搜索告白每天惩处120亿次搜索苦求，单次点击为Alphabet创造0.45好意思元收入。
订阅与升值行状成为紧要起首：针对不可爱告白投放和有针对好奇艳羡爱好的用户，各大平台推出订阅行状，营造干净高质料的外交媒体空间，举例You Tube Premium（月费11.99好意思元）不错赢得无告白模式的浏览，制定订阅行状后领有会员专属模式，在外交媒体上有专属神气、制定内容等，通过付费赢得独家内首肯者深度行状；其次，一些升值行状蔓延了外交媒体的体验场景，如用户通过购买线上造谣礼物进行直播打赏，如Tik Tok的“超等抖币”、Twitch的“Bits”。
外交电商变现模式日益杰出：直播带货、告白投放+线上购物等模式使得外交媒体平台上电交易务发展飞快。在全球范围内，59%的跨境购物者示意他们是在Meta平台上发现所购买的居品，41%的东谈主示意他们在Meta的平台上与商家和品牌进行了售后的交流；Tik Tok Shop在东南亚阛阓商品往来总额占比超44%，菲律宾、泰国直播带货增速超170%。
4、东谈主工智能本领正深切改变外交媒体领域
AI开动外交媒体内容创作与优化：生成式AI在外交媒体内容创作中应用世俗，AI器具不错匡助告白主快速生成万般化的视频内容，提高告白创意的坐褥效力，Ad Creative.ai、Photo room等AI器具内置海量模板，品牌仅需输入居品图片、卖点案牍、指标受众标签，如“年青女性”“好意思妆护肤”，AI即可在10-30分钟内生成数百张不同立场的告白图，以适配电商确定页等场景；Meta的生成式AI告白创意器具得到世俗选拔，每月有非常100万告白主至少使用其中一种器具，创建多达1500万条告白。
AI提高个性化推选与搜索才调：AI算法在内容推选和搜索方面施展要道作用。AI不错分析用户行动和偏好，提供愈加个性化的内容推选，提高用户参与度和留存率，通过及时候析用户好奇艳羡与告白互动数据，推选关联信息，有用普及了视频号点击率和微信搜索移动率；此外，AI更深入地瞻念察用户喜好，匡助告白主更深入地领略用户需乞降行动模式，普及推选恶果。
（二）行业发展趋势1、视频内容成为外交媒体的吸睛点
视频内容在外交媒体中的振奋重塑了用户行动，视频通过动态画面、声息和颜色的组合，能在短暂触发心扉共识。Insider Intelligence的数据显露，到2025年，亚太地区不雅众不雅看电视和视频内容的期间将增加15%。东谈主们在Instagram和Facebook上破费的期间有60%是在不雅看视频内容。Tik Tok以超20亿月活用户成为征象级平台，微信视频号依托私域流量完了交易化突破。视频内容诋毁不一，YouTube当作东谈主们领有外交媒体贵寓的前三个平台之一，视频时长当今最长可达3分钟，Instagram Reels的时长从15秒到90秒不等。TikTok视频的长度为3秒到10分钟，短视频和长视频凭借各自的优点提高用户留存率。
2、外交媒体与电商的交融正在加快，酿成新的交易模式
平台正成为更强健的电商渠谈：购物帖子、直播购物举止和应用内结账选项将简化购买过程。平台通过算法优化、千里浸式内容与闭环电商普及用户黏性，举例Tik Tok Shop买通“种草-消费”链路，Meta将AI告白器具整合至Whats App商务场景，用户将越来越多地通过外交媒体发现和购买居品，使外交媒体成为企业投资的要道领域。
直播购物在全球范围内飞快普及：外交媒体的直播通过及时互动+场景化展示使用户的购买体验更确凿，Decision Lab的数据显露，73%的东谈主通过不雅看过直播了解更多居品和行状，66%的东谈主示意也曾在不雅看直播的过程中购买过居品。Tik Tok Shop在印尼的直播商品往来总额突破单日1.2亿好意思元，66%用户示意会在不雅看直播时顺利下单。
越来越多用户借助外交媒体张开跨境购物：东谈主们弃取跨境购物，除了出于价钱身分的斟酌，还有一些是为了购买居住国无法购买的品牌或追求更高品性的居品，外交媒体的电商发展怡悦他们对万般居品弃取的需求，在亚太地区，至少50%的受访者在Meta的年度大促调研中示意，他们在促销季进行了跨境购物。
3、创作家经济发展
创作家经济是在互联网平台辅助下，允许创作家通过创造数字内容赚取收入的一种新经济模式，跟着数字媒体的飞快发展、本领创新裁汰内容门槛等，多量的创作家毅然成为创业者。TikTok、抖音等较新平台的出现为用户开启了创作的新天下，而Facebook和YouTube等传统平台也接踵推出了新模式，如短视频分享、直播频谈和用户原创内容的其他体式。创作家的收入主要来自于网红带货的顺利品牌往来、在主播平台分得的部分告白收入、以及通过订阅、打赏和来自情绪者其他体式的顺利支付。
高盛参议部的互联网股票参议分析师以为跟着生态系统的不竭发展，创作家经济的潜在阛阓领域可能在昔日五年内翻倍，到2027年全球创作家经济将从面前的2,500亿好意思元增至4,800亿好意思元。
数据起首：高盛参议部
（三）行业竞争口头1、企业名单
汇率按1好意思元≈7.13东谈主民币缱绻
贵寓起首：公司年报，ifind
2、竞争口头
（1）外交媒体平台的用户领域对比
截止2025岁首，Facebook用户领域高达30.7亿，Instagram突破20亿，两者利用基础外交刚需这一功能不竭稳盘，加以功能拓展到短视频领域，用户粘性增加；当作全球最大的视频平台，YouTube的用户领域与影响力不竭扩张。收尾2025年，其月活跃用户已突破28.5亿，袒护全球95%的互联网东谈主群；而TikTok以碎屑化、高互动性短视频内容对用户邃密力领有强健的拿获才调。截止2025年5月，国外用户领域突破10亿，但面前其用户以年青群体为主（Z世代占比高10-19岁用户居多），其领域尚未触达全年事段；微信当作中国主要的外交平台，完了全民应用，用户领域高达14.11亿。
数据起首：SensorTower、Similarweb
（2）用户价值对比分析
ARPU反馈了企业在特定期间段内（如每月、每季度、每年），从每个活跃用户或注册用户身上产生的平均收入水平，较高的ARPU频繁意味着用户付费意愿强或消费才调高，业务模式更可不竭。
Meta凭借AI告白本领普及提高告白投放的精确度，AI模子使Instagram告白移动率普及约5%，Facebook告白移动率普及约3%，这种移动率的普及顺利移动为告白主欢然支付更高的价钱，推动了单条告白价钱的高涨；谷歌依靠搜索与YouTube告白的AI优化以及云业务的快速增长，收入可不雅推动ARPU位于第一；字节越过则通过TikTok全球化扩张和抖音高变现效力，完了了ARPU的高速增长；腾讯在视频号告白加载率普及和游戏业务增长带动下营收显赫增加，视频号告白收入增长超60%，此外腾讯通过将AI本领应用于游戏中，普及了用户参与度和留存率，进而提高了ARPU。
数据起首：智通财经、wind
（3）营业领域对比分析
从营业收入领域来看，2024年谷歌以3,500.18亿好意思元位居第一,谷歌的收入领域是腾讯的近4倍，显裸露其在全球互联网行业的最初地位。从收入增速来看，字节越过以年均约55%的增速位居第一，腾讯以年均约5%的增速排行第四，字节越过的高速增长主要成绩于TikTok的全球扩张和抖音电商的快速发展，而腾讯的低速增长则主要受游戏行业监管趋严和宏不雅经济环境影响。
数据起首：choice,Bloomberg
（4）净利润对比分析
谷歌和Meta当作全球最大的告白平台，凭借其纷乱的用户基础和先进的数据分析本领，净利润领域显赫高于腾讯和字节越过。谷歌的告白行状袒护了全球数十亿用户，通过精确的告白投放和个性化推选，完了了极高的告白移动率。Meta则依托Facebook和Instagram等外交媒体平台，利用用户的外交行动数据，为告白主提供高度定制化的营销有规划。比较之下，天然腾讯和字节越过在中国阛阓领有纷乱的用户群体，但受限于国际阛阓的拓展和告白本领的训导度，其净利润领域仍不足谷歌和Meta，腾讯高利润主要成绩于游戏业务归附增长和视频号告白孝顺显赫，视频号平台上的丰富内容迷惑了多量用户，进一步普及了告白收入。
数据起首：choice,Bloomberg
（5）毛利率对比分析
Meta和谷歌的收入主要来自告白业务，毛利率相对较高，成绩于其纷乱的用户基础和精确的告白投放本领，这些告白不仅袒护世俗，并且约略字据用户的浏览历史和好奇艳羡进行个性化推选，从而提高告白恶果和移动率。
腾讯的收入结构较为多元化，包括游戏、外交织集、告白和金融科技等，其中游戏如“王者荣耀”在全球范围内广受接待，外交织集如微信和QQ领荒谬十亿活跃用户，告白业务则通过腾讯视频和腾讯新闻等平台完了，而金融科技如微信支付和财付通等高资本业务，天然为公司带来了多量用户流量，但同期也增加了运营和行状资本，从而裁汰了举座毛利率。
字节越过的电交易务尚未盈利，尽管其旗下的抖音和当天头条等平台迷惑了多量用户，但由于电交易务需要参增加量的基础步履建立和物发配送行状，同期濒临浓烈的阛阓竞争，导致毛利率最低。此外，字节越过在全球范围内的扩张也濒临着不菲的资本，包括在不同国度和地区建立数据中心、遵守当地法规以及顺应不同的阛阓需求，这些身分王人进一步压缩了其利润率。
数据起首：choice,Bloomberg
（6）政事影响下的TikTok出海近况
2023年拜登政府签署《戒指法案》（RESTRICT Act），授权政府苟且“组成国度安全风险”的番邦应用，Tik Tok成为主要指标；字据皮尤参议中心数据显露，收尾2025年，好意思国已有32个州苟且政府开荒使用TikTok部分州以致冷落戒指私营领域使用，好意思国政客屡次渲染“TikTok数据被中国政府获取”，导致45%的好意思国用户对其安全性示意担忧；
此外，好意思国品牌因关税资本上升，缩减在TikTok的告白投放。2024年Q4，TikTok好意思国告白收入增速从60%降至35%，低于Meta（42%）和Google（38%）。在遥遥无期政策影响下，TikTok的出海之路仍然用功重重，在本领上风除外，地缘政事明锐度、政策预判才和洽腹地化合规才调将成为生活要道。
3、Meta竞争上风
（1）强健的用户基础和汇集效应
Meta的中枢业务如Facebook、Instagram、WhatsApp等领有纷乱的用户基础，月活用户近40亿，袒护全球超50%东谈主口。其中，Facebook日活跃用户29亿，Instagram日活跃用户20亿，WhatsApp日活跃用户25亿，酿周密场景外交矩阵，用户可通过归并账号无缝切换应用，举例在Instagram购物后通过WhatsApp与商家交流，这种协同效应显赫普及用户粘性，使得Meta在外交织集领域具有显赫的护城河。
（2）平台集群上风彰着
Facebook当作全球最大的空洞性外交织集平台，不仅不错聊天、分享，同期建设的店铺（Shop）是一种线上店面，可供用户浏览、探索以及购买商品；Instagram以视觉内容为中枢的外交平台，包含Features、Reels（短视频）、Stories（快拍）、Messenger、Video（视频）、Shopping（店铺）和Explore（探索）7大功能；Messenger是一款即时通信应用和平台，用于发送音讯和交换相片、视频、贴纸、音频和文献，并援手语音和视频通话；WhatsApp为全球最初的端到端加密即时通信应用，主要面向企业消费；Threads基于Instagram外交图谱的及时各人对话应用。各大平台之间信息互通，为用户提供高超的使用体验以及消费体验。
（3）三层AI模子构建告白决策系统
Meta将告白系统拆解为三个中枢AI模块，Andromeda用于告白检索，惩处用户及时行动数据，包括滑动、点击、停留等微行动，精确主理用户动态；GEM系统整合用户永恒行动数据（最长达180天历史互动），完了个性化排序；Lattice跨平台分享学习模子，举例将Reels的优化素质移动至Feed告白，完了了各平台告白系统的协同优化，普及举座告白效力，开动FOA活跃度和Reel流量增长。
（4）AI开动机制蜕变
Meta的告白拍卖不再单纯依靠出价竞争，而是综算缱绻“告白主出价×预估行动率+告白质料分”的动态评分。通过Advantage+器具，告白系统不仅斟酌告白主的出价，还聚首告白的预估移动率和质料评分，完了更精确的告白匹配，提高告白主劳能源讲演率，促使其出价意愿增强，冲突行业“量价不成兼得”的常态。2025年推出的Llama4模子援手多模态交互，可生成图文、视频等告白素材，进一步裁汰制作门槛，提高用户留存率。
（5）多元化客户群体
Meta告白业务领有多元化的客户群体，袒护繁密行业领域，包括大型科技企业、电商平台、汽车制造商、金融机构、快消品企业等，他们需借助Meta拓展阛阓、普及品牌闻明度。举例谷歌发布新的应用或行状时，会在Meta平台投放告白，迷惑纷乱用户群体情绪，扩大居品影响力；迪士尼、Netflix等文娱行业企业，通过Meta告白宣传电影、电视剧、综艺节目等内容，迷惑不雅众。如迪士尼在新电影上映前，会在Facebook、Instagram等平台投放精彩预报片和宣传海报，激励用户不雅影好奇艳羡；特斯拉、丰田等汽车品牌，借助Meta告白展示新款车型、先进本领与特有假想，迷惑指标客户；银行、保障公司及金融科技公司，通过Meta告白推论信用卡、贷款、保障等金融居品与行状；厚味可乐、宝洁等快消品企业，依靠Meta告白普及品牌闻明度、推论新址品等。
（6）第三方平台的数据援手
通过与电商平台（如Shopify）、线下零卖商（如沃尔玛）合作，获取用户购买行动数据，构建跨渠谈移动模子，这种整合使Meta约略更好地领略用户的消费行动。此外通过用户行动数据如点击、购买、外交关系等构建的告白标签体系，袒护好奇艳羡、地舆位置、消费才调等多种维度，精确掌持用户喜好，迷惑纷乱的用户群体，酿成难以复制的竞争上风。
4、昔日增长点
短视频交易化诊治：刻下Reels告白仍处于高速增长阶段，2023Q2Reels告白还是突破100亿好意思元，Meta通过AI推选模子优化内容分发，用户不雅看Reels的期间增加10%。此外Threads月活用户突破4亿，成为全球增长最快的外交应用。其“好奇艳羡图谱”推选算法迷惑年青用户，告白主可通过Threads触达Z世代，2025年规划推出品牌挑战赛和话题标签告白。
升级AI用户新体验：MetaAI发展空间开阔，在基础才调上与刻下的主流ChatGPT极为不异，但在应用场景和交互模式上存在各别，MetaAI原生镶嵌FOA居品矩阵，袒护几十亿活跃用户过火外交图谱，不同于纯器具的AI和单一的会话模式，MetaAI可进行外交行动的交互联动，可发展训导的交易布局。
（四）施行实验室1、行业分析
扩展施行（XR）行业是一个交融造谣施行（VR）、增强施行（AR）和搀杂施行（MR）等多种本领的前沿领域，通过集成缱绻机科技与可穿着装配，XR本领约略构建一个确凿天下与数字天下深度交融的空间，在此空间中，用户约略无缝互动，并在由缱绻机生成的环境中进行前所未有的创新实践、协调交流以及深度探索。
（1）发展后劲巨大
国际数据公司发布的2025年《全球增强与造谣施行开销指南》显露，2024年全球AR/VR总投资领域超152.2亿好意思元，预测2029年将增至397亿好意思元。中国阛阓发扬尤为亮眼，预测2024年至2029年将以41.1%的复合年增长率高速增长，2029年投资领域超105亿好意思元，占全球的26.5%。
（2）应用世俗
在西宾领域，通过XR打造千里浸式课堂，学生可借助VR开荒见到历史场景或微不雅天下，仿佛推己及人，将抽象学问具象化，普及学习好奇艳羡与恶果；在医疗领域，医师利用AR/VR本领进行手术模拟与剖解训导，通过三维可视化模子普及操作精确度，还可通过云尔本领操作进行手术；此外，文旅产业还借助XR本领推出造谣展览、千里浸式景区导览，冲突时空戒指。XR本领正以创新姿态，推动各行业向智能化、千里浸式标的升级。
（3）“一超多强”的竞争口头
Meta发展上风杰出，苹果、微软、字节越过等企业仍具有较大的投资和发展后劲。Meta收购Oculus后，以硬件性价比和外交元天地生态为中枢上风，凭借Quest系列占据全球VR阛阓60%以上份额（2025年Q2），通过Ray-BanMeta智能眼镜切入AR赛谈，2024年AR开荒销量同比增长超200%；字节越过依托中国供应链上风，Pico4以2,499元廉价策略霸占阛阓，2025年国内VR市占率达46%，并通过TikTok流量导入加快内容生态建立；索尼的PSVR2聚焦游戏场景，凭借PS5主机生态迷惑硬核玩家，2025年Q1全球销量突破200万台，但内容万般性不足制约增长。
数据起首：counterpoint
2、Meta主要VR/AR硬件
（1）Ray-BanMeta智能眼镜的更新迭代
2023年10月，第二代Ray-BanMeta智能眼镜更新发售，与AI算法聚首，提供AI语音助手、及时翻译等功能，升级录像头和内存，可录制60秒视频，可通过眼镜团结Facebook及Instagram直播，推动2025年一季度销量同比增长320%，其中线上渠谈占比达61%，其“墨镜形态+AI助手”模式成为平方穿着新范式。Meta首席实行官扎克伯格在发布会上示意，“MR+东谈主工智能+智能眼镜，这个组合即是昔日”。
数据起首：Meta官网、Ray-Ban官网、华夏证券
（2）Quest系列头显竞品分析
字据IDC的最新数据，全球AR/VR头显阛阓在最近一个季度出现强盛反弹，同比增长18.1%。Meta占50.8%的阛阓份额位居第一。自2014年3月，Facebook通知收购千里浸式造谣施行本领（VR）创业公司Oculus以来，MetaQuest系列居品销量发扬彰着，以Quest3S为代表，2024年Q4营收达10.83亿好意思元创历史新高。其中枢上风是高性价比和丰富内容库，通过“一体机+无线串流PCVR”模式袒护游戏、外交、健身等场景。
贵寓起首：Meta官网、Apple官网、PICO官网
3、造谣软件与元天地
Llama模子的不竭研发：Meta自2023年2月推出Llama模子，在发布不足两年的期间内，飞快霸占阛阓份额，全球下载次数已非常10亿次，在GoogleCloud和AWS总姜被非常3，500个企业选拔，行业巨头DoorDash、Dropbox、IBM、Shopify、Zoom、Dell、德勤等也快速适配和选拔Llama模子用于自家平台和居品。同期，Llama模子的开源有助于买通公司“本领+交易化”的飞轮闭环。利用月活跃用户超30亿的FOA开源平台，通过开源策略加快模子迭代并保持全球最初地位，MetaAI已赢得了超7亿的用户数，并有望借助告白和Click-to-Message完了大领域变现，进而再次加快模子迭代，反哺社区。
Pytorch开源提供底层步履基础：Meta在2017年的PyTorch已成为开源深度学习的主流框架，以其强健的器具库和动态图编程模式、多硬件平台兼容性、丰富的社区资源，为AI、ML和CV领域提供了高效、天果然开发器具。字据6Sense统计，截止2025年5月，PyTorch在AI开发框架中排行第二，阛阓份额达24.94%，成为AI开发领域的基础步履。在学术领域，Pytorch也备受疼爱，在EMNLP、ACL、ICLR三家顶会的占比还黑白常80%，在其他会议的占比也王人保持在70%之上。在工业领域Pytorch也得到了世俗应用，如Airbnb在对话助手中选拔PyTorch部署NLP本领增强了客户体验，丰田利用PyTorch惩处自动汽车驾驶的视频；而Microsoft则掌握PyTorch进行谈话建模。
Horizon Worlds深入构建造谣生态：打造造谣聊天与办公谈台，包括语音聊天、造谣约会、好友动态；2025年推出的Creator Assistant和Style Reference器具允许用户通过天然谈话生成3D模子、纹理和剧本；西宾机构如Outschool借助Horizon Worlds开设VR外交俱乐部，提供恐龙课堂等课程，打造全新西宾场景；企业级应用正通过Horizon OS拓展。
4、盈利承压是否不竭
财报数据显露，Reality Labs部门在2024年Q2运营亏本高达44.8亿好意思元。自2020年末于今，Reality Labs部门已累计亏本500亿好意思元。好意思东期间7月30日盘后发布2025年第二季度财报，验室完了收入3.7亿好意思元，同比增长5%，但运营亏本达45.3亿好意思元，同比扩大1%，亏本率高达1224%。这一数据延续了Meta在XR领域高参加、高亏本的永恒趋势。不少东谈主向该科技巨头发起质疑：在东谈主工智能领域的宽阔参加，以及施行实验室每季度40亿好意思元的烧钱速率下，公司能否以刻下估值保管40%的利润率？
但施行实验室并非分崩离析。字据Counterpoint《全球智能眼镜型号出货量跟踪》讲述显露，Meta在全球智能眼镜阛阓的份额在2025年上半年升至73%。2025年7月，MetaPlatforms公司首席实行官马克·扎克伯格示意，该公司将投资数千亿好意思元，建立几座大型数据中心，用于援手其东谈主工智能的发展，指标是完了通用东谈主工智能（AGI）。Meta深化与Essilor Luxottica合作，并规划于下一代推出全球首款带屏幕的智能眼镜，Llama大模子为智能眼镜提供无感千里浸式的智能AI助理体验，在AI本领深入研发的加持下，施行实验室的远景依旧可不雅。
5、昔日增长点
Meta是刻下全球VR/AR开荒阛阓的带领者，2024Q4出货量口径统计下市占率高达79%；全球AI眼镜阛阓加快升温，Meta还是凭借Ray-BanMeta成为AI眼镜行业最初的玩家，Quest头显系列与AI本领更深入聚首，2026年将推出超轻HorizonOS头显“Puffin”。
造谣全场景应用愈加世俗，通过与帝国理工学院、利兹大学等合作，将Quest头显用于造谣剖解、历史场景还原等训导场景；良马、众人等车企已选拔Quest头显进行坐褥线培训，工东谈主通过MR界面学习复杂拼装经过；昔日Meta居品的应用场景将全面拓展到各个领域。
在电商模式的发展下，居品通过扩大销售渠谈，下千里各级阛阓，有望在印度、东南亚等新兴阛阓占据一定份额。
（五）发展战术贵寓起首：公开贵寓
六、风险身分贵寓起首：公开贵寓、国证国际
七、财务分析（一）财务数据数据起首：公司年报、半年报
数据起首：choice
数据起首：choice
1、收入分析
2024年Meta的营业收入为1,645.01亿好意思元，主要来自应用步履系列居品，包括Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp和Threads等，同比增长22%.主要由于:（1）日活跃用户数多达33.5亿，同比增长5%，推动告白收入普及；（2）东谈主工智能应用优化告白投放和内容推选，精确定位用户喜好，提高了告白订价和投放效力，并迷惑更多告白主；（3）AI告白推选模子使用更多信号和更长高下文信息，显赫优化移动恶果，Instagram和Facebook告白移动率隔离普及5%和3%，（4）将Latice引入告白推选的初期经过，推动FacebookFeed和Reels的告白移动率增长了近4%，（5）施行实验室增加2.5亿好意思元，同比增长13%，主如若硬件居品的销售。
Meta盈利保持较褂讪增长，主要成绩于：（1）出动开荒普及推动了外交媒体指数级彭胀；（2）传统告白阛阓转向外交媒体；（3）AI普及告白投放恶果从而开动告白增长；（4）全球扩张，进入更多新兴阛阓（如印度、东南亚、拉好意思），带来新的用户增长和告白收入；（5）到手收购Instagram、WhatsApp等，使平台多元化。值得邃密的是，面前Meta的98%营业收入来自告白业务，变现姿色较单一，昔日跟着AR眼镜推出和元天地应用，Meta应有更多本领变现路线，营业收入将更慎重。
2、毛利率分析
Meta的毛利率在2024年至2025年期间呈现不竭上升趋势，体现了公司在资本贬抑和业务优化方面的告成。2024年毛利率为81.67%，较2023年普及约5个百分点，2025Q2毛利率为82.12%，显裸露其交易模式的高效性和领域效应。主要情绪：（1）用户领域扩大，告白领域效益彰着，拉动总体营业收入的上升；（2）AI模子优化使告白审核效力普及，运营资本裁汰；（3）RealityLabs部门当作Meta的VR/AR硬件业务板块，永恒处于亏本景况，但举座营收占比减小，对举座毛利率的累赘效应削弱；（4）行状器折旧效力普及，数据中心运营优化，通过裁人、AI器具替代等裁汰东谈主工资本。
2025年Q2，Meta的毛利率比较于行业其他平台，毛利率仍处于较高位置。昔日，惟有Meta能保管告白业务的中枢性位、不竭施展AI本领上风并贬抑低毛利业务扩张节律，其高毛利率水平有望得到保持以致进一步普及。
贵寓起首：choice
3、净利润分析
2024年Meta全年净利润达623.60亿好意思元，同比大幅增长59%，较2022年低谷期（232亿好意思元）增长超168%，创公司成立以来最高记载。告白业务毛利率保管在82%高位，AI器具（如Advantage + 自动化投放系统）使告白制作资本裁汰30%，同期 Meta 将行状器折前年限从 5 年延长至 5.5 年，全年简略折旧用度 29 亿好意思元。
非常地，Meta的研发用度参加依旧居高不下，多量资金参加到施行实验室的研发中，其盈利亏本幅度较大。从永恒来看，AI大模子与超等集群的算力参加将渐渐移动为告白效力普及，撑持利润率回升。
（二）市值变化数据起首：choice
1、2022年8月23日，Meta总市值定格在4329.91亿好意思元，处于行业转型的阵痛期。元天地（Reality Labs）业务宽阔亏本，2022年前三季度参加超90亿好意思元；苹果秘密政策阅兵，让Meta告白精确投放失效，告白收入增速断崖式下落；TikTok全球狂飙，短视频荒诞分流用户时长，Facebook 用户增长堕入停滞，Meta市值苟且乐不雅；
2、2023年~2024年，Meta通过“战术收缩+AI布局”完了要道移动，市值总体呈现上升趋势。裁人超2 万东谈主，降本增效，削减非中枢业务（如部分 VR 内容团队），2023年运营开销同比降8%，利润率触底回升；同期，Meta 纵容参加东谈主工智能和机器学习本领，对告白投放算法进行深度优化，推出Advantage +告白系统，用大模子优化创意生成、投放策略，通过算法约略更精确地分析用户的好奇艳羡爱好、消费习气等数据，进而将告白精确地推送给指标受众，提高告白投放的恶果，告白主ROI普及12%，2023Q4告白收入同比增20%，扭转连气儿5个季度下滑趋势；此外，Meta再行扫视元天地业务布局，将资源更多地辘集在具有后劲的中枢花式上，如VR开荒的研发和优化，以及构建更具迷惑力的元天地内容生态，在VR开荒方面，对Quest系列开荒进行不竭改进，普及硬件性能和用户体验，迷惑了更多消费者购买，Meta总市值上升飞快。
3、2025年Q1，外部环境冲击引发市值剧烈波动。欧盟因数据秘密问题，对Meta开出50亿好意思元罚单，条目戒指跨平台数据跟踪，告白精确投放才调短期受损，Q1告白收入环比降12%；此外，TikTok Shop电商告白业务爆发，2025Q1拿下全球18%的外交电商告白预算，Meta电商告白收入份额从 35% 跌至28%，截止2025年4月21日，Meta总市值跌至12,235亿好意思元。
4、2025年第二季度，Meta通过本领迭代和告白业务的进一步发展，完了利润的回升。开发开荒端AI建摹本领（如 On-Device Learning），绕开跨平台数据跟踪，告白精确度仅降7%，但合规性怡悦监管条目，品牌告白主回流，Q2 告白收入环比增18% ；同期AI 电商生态构建，推出“AI选品+造谣试穿”器具，助力中小商家移动率普及，电商告白收入同比增25%，对冲 TikTok Shop 冲击。与 Anduril 建立合作关系，共同开发用于检修士兵的造谣施行开荒。
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